棗莊第一股”——山東豐元化學(xué)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豐元股份”）近來(lái)又有動(dòng)態(tài)。公司正在籌劃非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)4.5億元，用于加碼鋰電池高鎳三元材料等項(xiàng)目。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求豐元股份方面就募投項(xiàng)目的必要性與可行性等問(wèn)題作出說(shuō)明。
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不過(guò)，從豐元股份前不久發(fā)布的2019年報(bào)來(lái)看，公司“增收不增利”的表現(xiàn)并不盡如人意。
募資不超過(guò)4.5億元 加碼鋰電池項(xiàng)目
豐元股份成立于2000年8月，現(xiàn)有草酸、新能源兩大業(yè)務(wù)。其中，其草酸總產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年，鋰電正極材料產(chǎn)能10000噸。鋰電正極材料是豐元股份2016年上市后啟動(dòng)發(fā)展的第二主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
公告顯示，豐元股份擬募資不超過(guò)4.5億元，其中有3.2億元計(jì)劃用于年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料建設(shè)項(xiàng)目。
受益于國(guó)家新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)，2009年以來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展較快。隨著鋰電池在新能源車(chē)、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷推廣，鋰電池及鋰電池正極材料行業(yè)快速發(fā)展。
《中國(guó)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2020年）》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)鋰離子電池出貨量達(dá)到131.6GWh，同比增長(zhǎng)18.6%，其中儲(chǔ)能用鋰離子電池在2019年的出貨量達(dá)到8.6GWh，占鋰離子出貨量的2.9%；動(dòng)力鋰電池出貨量為71GWh，占鋰離子出貨量的54%；消費(fèi)型鋰電池出貨量為56.8GWh，占鋰離子出貨量的43.2%。正極材料是鋰電池最核心的部件，成本占比最高，約為40%。
豐元股份方面表示，截至2019年第三季度，其鋰電池正極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入已占公司總收入近50%，未來(lái)隨著正極材料產(chǎn)能的不斷爬坡提升，收入占比有望進(jìn)一步提高。
公司同時(shí)表示，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期，磷酸鐵鋰和三元材料將會(huì)以其各自的優(yōu)勢(shì)并進(jìn)發(fā)展。豐元鋰能（豐元股份子公司）已先后實(shí)施了年產(chǎn)5000噸鋰離子動(dòng)力電池三元正極材料建設(shè)項(xiàng)目和年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料項(xiàng)目。
增收不增利 毛利率下降
界面山東注意到，在剛剛發(fā)布不久的2019年年報(bào)中，豐元股份出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，豐元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.57億元，同比增幅高達(dá)72.94%，然而凈利潤(rùn)卻下滑30.54%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-0.33億元，同比下降142.11%。
豐元股份主要從事草酸和鋰電池正極材料生產(chǎn)業(yè)務(wù)。2019年，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占公司營(yíng)業(yè)收入總額分別為54.43%和44.95%。
豐元股份出現(xiàn)“增收不增利”的原因，主要是營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)87.56%，增幅高于營(yíng)業(yè)收入增幅的72.94%。
從毛利率看，2019年，豐元股份的工業(yè)草酸業(yè)務(wù)毛利率15.98%，同比下降11.28%。從分行業(yè)情況看，貿(mào)易、制藥、稀土三個(gè)板塊的毛利率分別下降7.32%、10%和6.13%。
此外，豐元股份的下游企業(yè)回款能力有所下降。數(shù)據(jù)顯示，公司2019年應(yīng)收賬款期末余額為1.49億元，同比增長(zhǎng)115.94%，遠(yuǎn)高于同期營(yíng)業(yè)收入增速。這些應(yīng)收賬款中，1.4億元賬期在一年以內(nèi)，有1134萬(wàn)元賬期已經(jīng)超過(guò)3年。
豐元股份董秘辦一位工作人員在接受媒體采訪時(shí)表示，2019年，無(wú)論草酸還是鋰電池正極材料市場(chǎng)都不是太好，草酸方面，受?chē)?guó)外需求疲軟以及下游幾個(gè)規(guī)模較大的制藥企業(yè)關(guān)停重建影響，價(jià)格出現(xiàn)較大下滑，不過(guò)今年一月份有所回升。
鋰電池正極材料方面，該工作人員介紹，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格去年下半年以來(lái)出現(xiàn)較大幅度下降，由于客戶壓價(jià)較低，公司對(duì)庫(kù)存進(jìn)行了有節(jié)奏的控制，同時(shí)由于下游企業(yè)不景氣，也導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快。
草酸業(yè)務(wù)遭質(zhì)疑
在持續(xù)加碼鋰電池項(xiàng)目的同時(shí)，豐元股份的草酸業(yè)務(wù)則陷入環(huán)保違規(guī)的質(zhì)疑聲中。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)顯示，根據(jù)申請(qǐng)材料，2019年4月，山東省啟動(dòng)開(kāi)展大氣污染重點(diǎn)整治專項(xiàng)行動(dòng)，并公布了一起化企大氣污染典型案例，豐元股份存在8.5萬(wàn)噸草酸項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)未報(bào)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門(mén)備案、未通過(guò)環(huán)保驗(yàn)收等問(wèn)題；2019年12月，山東省生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布了《山東省土壤污染重點(diǎn)監(jiān)管單位名錄》，豐元股份名列其中。
除此之外，山東省生態(tài)環(huán)境廳執(zhí)法局在2019年第三季度綜合執(zhí)法行動(dòng)中發(fā)現(xiàn)，豐元股份鍋爐煤廠現(xiàn)場(chǎng)正在上料，未采取噴淋、密閉等措施抑塵；生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)存在“跑冒滴漏”現(xiàn)象，未采取精細(xì)化管理，導(dǎo)致地面有生產(chǎn)廢水積存（pH為中性），廢氣無(wú)組織排放，廠區(qū)內(nèi)異味明顯。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，多次因違法違規(guī)受到處罰會(huì)影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價(jià)值也會(huì)受到影響，尤其是當(dāng)下，資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保方面的問(wèn)題較為敏感，各類(lèi)懲處也會(huì)增加公司的成本費(fèi)用，有懲處就意味著公司經(jīng)營(yíng)存在一定隱憂。
豐元股份曾在一次回復(fù)投資者問(wèn)題時(shí)表示，公司目前堅(jiān)定發(fā)展草酸業(yè)務(wù)與鋰電池正極材料業(yè)務(wù)雙主業(yè)的規(guī)劃。
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